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    解读:两融余额再近万亿 三大行业受青睐

    http://www.cnjishang.net 文章来源:上海证券报 本网编辑:李金玲 时间:2015-10-20

        10月以来市场明显回暖,代表市场较高风险偏?#30431;?#24179;投?#25910;?#21160;向的杠杆资金,也开始闻风而动。

        数据显示,两市融资余额已连续7个交易日净流入,再次逼近万亿元。两市单日融资买入规模从300亿元低谷恢复到逾千亿元水平。不过,与去年12月两融余额首次突破万亿元时相比,目前融?#39318;?#37329;呈现出弃大盘权重股、紧跟热点题材的特征。

        融?#39318;?#37329;弃金融追题材

        沪指10月以来累计上涨10.94%。与此同?#20445;?#20004;市融资融券余额从9月底的9067亿元阶段性低位?#20013;?#20928;流入,最新数据已达9727亿元,10月以来净流入660亿元,增长7.2%。两者走出底部的节奏基本同步,在热点特征中也有相似之处。

        本轮A股反弹行情中热点题材股表现尤为突出。国企改革、“互联网+”等新经济概念受到资金追捧。而两市融?#39318;?#37329;分?#23478;?#21576;现出相似的结构。

        去年12月中旬,两市融资余额首次突破万亿元,彼时中国平安[-1.12% 资金 研报]、?#34892;?#35777;券[-1.12% 资金 研报]等大盘金融股受到融?#39318;?#37329;追捧。

        而将目前融资余额分?#21152;?#24403;时相比,在市场总体规模相近的前提下,当前,?#34892;?#35777;券融资余额流出近百亿元,浦发银行[0.00% 资金 研报]、民生银行[-0.23% 资金 研报]融资净流出规模居前。同为大盘蓝筹的中国中车则获得融?#39318;?#37329;净流入近40亿元,中国重工[2.82% 资金 研报]、中航资本等国企改革题材热门标的股也获得融?#39318;?#37329;青睐。

        与此同?#20445;?#19968;批?#34892;?#24066;值题材股对融?#39318;?#37329;的吸引力相当不俗。乐视网[8.07% 资金 研报]、掌趣科技[5.08% 资金 研报]、东方财富[6.44% 资金 研报]三只创业板个股在本轮反弹中均受到融?#39318;?#37329;青睐,获得20亿元以上的融?#39318;?#37329;净流入,融资余额增幅逾100%。

        融资客心态?#36234;?#24910;

        与10月以来的大盘涨幅相比,融资净流入的速度相对温和。这是由于在乐观投?#25910;?#34701;资买入的同?#20445;?#20063;有部分已获利的融资投?#25910;?#22312;偿还融资。

        具体来看,9月30日,两市单日融资买入仅326亿元,同日融资偿还468亿元。之后,单日融资买入和融资偿还同步放大,使得两市融资余额平均每日净流入水平保持在百亿以下。10月16日,两市单日融资买入1167亿元,融资偿还1130亿元。

        据营业部人士?#20174;常?#21453;弹行情趋?#28006;?#28176;明确之际,不少投?#25910;?#24515;态转为乐观,风险偏好有所提升,但目前投?#25910;?#21152;仓依然是以自有资金为主,仓位?#34892;?#24133;提升,?#26434;?#20351;用融?#39318;?#37329;仍然较为谨慎。

        “从两融近期的交?#36164;?#25454;也可以看出,买入和偿还同步放量,融资净流入速度平稳,显示不少投?#25910;?#20027;要是以‘抢反弹’的心态使用融资额度,并没有盲目快速提高杠杆。”一位券商信用业务部门负责人告诉记者。

        券商风控不敢放松

        多家券商信用交易风控部门表示,经过上一轮市场波动的洗礼,券商对两融放款的风控丝毫不敢放松。尽管行情转暖,但保证金比例及担保品折算?#23454;?#39118;控参数?#22253;?#29031;7月调整后的高标准执行。国泰君安网站就显示,不少高市盈率创业板个股的保证金比例在100%以上。

        证金公司方面提供的数据也显示,在本轮融资余额增长的同?#20445;?#34701;资融券的安全性不降反增。9月?#36164;?#22330;融资融券平均维持担保比例为245.6%,10月16日平均维持担保比例达到271.8%。全市场担保品市值从2.86万亿元增至3.31万亿元。这显示支持本?#20013;?#22686;融?#23454;?#25285;保比例较此前水平更为厚实,一方面证明券商风控措施严格,另一方面也符合本轮融资净流入偏好题材股的特征。

        在场内融资温和上升的同?#20445;?#39640;杠杆的场外融资无法卷土重来。据深圳某旗舰证券营业部负责人介绍,该营业部的伞形信托账户在9月30日前已经被批量转入不合格账户中,处于“只能卖不能买”的状态,除停牌个股外,伞形账户中的其他个股基本已卖出,场外融资事实上已经清理完毕。

    (责任编辑:李金玲)
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